中国龙工发盈喜 穆迪评级展望仍为负面

       投资评级机构穆迪表示，中国龙工(03339.HK)发盈喜，对其B1公司家族评级和高级无抵押债务评级产生支持，惟评级展望仍为负面。

    龙工去年加强成本管理，亦受益於原材料(例如钢铁)价格的下降。2013年上半年，龙工的毛利率按年增加约1.6%。穆迪预计，龙工在未来12个月可保持该毛利率水平。

    集团於去年的运营环境略微好转。穆迪预计，2013年其重型机械市场的销售同比增长约5%，而在2012年则大幅下跌30%至40%。然而，其改善了的销售数字仍低於历来水平。因此，去年EBITDA尚未完全回复至2011年水平。穆迪估计，其债务对EBITDA比率为4.5-5倍，相对其B1评级仍然较弱。

    另一方面，龙工去年资本支出减少和暂停派付股息，可能产生正自由现金流，维护其流动性。由於该公司有庞大的应收账和存货，是导致负面展望的因素之一，上述正自由现金流则对其信用状况具正面的影响。