事件:
国务院发布《关于加强城市基础设施建设的意见》(以下简称“意见”)。“意见”认为,加强城市基础设施对于改善人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效、稳步推进新型城镇化等有着重要作用。意见内容主要包括:加强城市道路交通基础设施建设、加大城市管网建设和改造力度、加快污水和垃圾处理设施建设、加强生态园林建设。
点评:
重卡数据反弹,未来更新需求将成为增长点
8月重卡销售5.16万辆,同比增长34.70%,环比增长5.50%,增速相比7月回升,主要是因国四升级导致的透支需求影响消化结束,加上经济进入被动补库存阶段导致投资增速改善所致。1)在经济弱复苏的背景下,包括重卡及工程机械在内的利用率并没有恢复到09-10年的高峰水平。因此,在渠道库存没有完全消化的情况下,新增需求仍将保持弱势。2)国内重卡的更换周期为3-5年,但在2011-12年经济下行的时期,影响了重卡的利用率,从而使得09-10年所购重卡使用周期延长。在经济企稳复苏的背景下,预计09-10年大量新增重卡有望从14年开始进入集中更新期。因此,更新需求将成为重卡未来增长点。
投资有望持续复苏,维持重卡板块“中性”评级
我们认为,加强城市基础设施建设有望形成从建筑建材到工程机械、重卡的刺激传导机制,建议短期关注重卡板块。同时,随着经济的企稳回升以及十八届三中全会的维稳及政策预期,预计重卡板块的悲观预期将逐步弱化,但考虑到渠道库存及终端运输收益并无实质改善,我们暂时维持重卡板块“中性”评级不变。继续推荐潍柴动力、华菱星马、福田汽车,调入中国重汽与东风汽车。
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