自工信部于2013年7月25日公布了今年首批以钢铁、水泥等工业行业淘汰落后产能企业名单以来，钢铁行业就一直生存在产能过剩要遭限制的高压之下。产能过剩已令不少行业挣扎在亏损边缘。有资料统计显示，2012年末钢铁行业整体资产负债率同比增1.44个百分点，44家上市公司平均资产负债率为60.35%；2013年一季度末，钢铁行业资产负债率呈继续上扬态势，整体资产负债率高达61.52%。根据中钢协最新数据，今年一季度，全国日均粗钢产量213.2万吨，创历史新高，产能严重过剩成为钢铁行业首要困难。
然而，工信部公布的首批淘汰产能过剩名单不到半年，便有人撰文说随着库存的下降，吨钢生产现金流为负，钢价在底部蓄势。钢材是工程机械制造重要的原料，仅工程机械的需求量就相当可观，而当下刮起的环保风暴将有望促使其从底部攀升。
文章着重指出两个方面：一个是最严措施或将出台。为此，环保部资料公布，在1至5月大气污染最严重的20个城市中，17个城市有钢企，钢铁行业对当前的大气污染有着不可推卸的责任。据查我国国内重点大中型钢企吨钢节能环保投入仅为25.21元，远低于国外企业水平，特别是部分历史落后产能未能淘汰，环保设施技术改造难度大。目前我国三分之二钢铁烧结机还没有上脱硫技术。已经安装脱硫设施的脱硫效果还很差，平均脱硫效果仅为38.6%，远未达到设计值和国家减排要求。2012年与2010年相比，脱硫效果还低了近10个百分点。
近日有消息称，即将出台针对大气污染的最严措施，“节能减排”要死磕钢铁行业，如加强检查已建脱硫设备、督办脱硫设施的正常运行、对未上脱硫设施的钢铁企业限产限排甚至停产整治。考虑到以往执行力问题，不排除将大气污染防治目标纳入政府约束性考核指标并细化具体政策。此外，重点地区空气质量如达不到预定标准，除环评方面实行区域限批外，可能采取暂停审批该区域内新增大气排放项目的惩罚措施。如果以上措施真正推出并执行，则对钢铁行业影响巨大，而河北地区作为我国最大的钢铁产量大省，其供应的下降将会对钢价形成有力支撑。
另一个是未来供应可能下降。随着钢材价格的下跌，钢厂吨钢亏损近300元，目前的钢价接近钢厂的现金成本。实际上在钢价持续下跌过程中，由于原料库存及产成品库存原因，导致钢厂的亏损远大于实时测算的生产盈亏。根据历史数据的测算，当吨钢亏损达到300元/吨时，将使钢厂的现金收入为负，也就是说很快就会出现钢厂减产。
这从唐山钢企高炉开工率的数据中可以看到，近期，高炉开工率维持在91%附近，远低于年初的98.65%。事实上，我们统计的钢材企业多为规模较大、相对具有竞争力的钢厂，而部分小型钢厂的开工率远低于此。尤其是近期市场资金较为紧张，已经出现少数钢厂由于资金链断裂而倒闭停产现象。由此看来，未来粗钢供应量有下降趋势。
严厉措施与供应下降是一对因果关系的矛盾。供应量下降，就有利于钢铁行业库存销售。从钢材社会库存来看，自从3月下旬开始，钢材库存连续15周下滑，由3月的2251万吨跌至本周的1691万吨，跌幅达25%。螺纹钢社会库存由1080万吨跌至本周的741万吨，跌幅达32%。按以上库存计算的库存消费比与往年同期相近。与此同时，钢协重点钢铁企业库存也出现下降，4月重点钢企的钢材库存为4029万吨，5月此数据下降为3973万吨，预计之后的重点钢企钢材库存还将下降。同期，唐山钢坯的库存也出现持续下滑，由高点的197万吨跌至近期的88万吨，跌幅达56%。因此，仅从库存周期来看，钢材的清库周期一结束，钢价就有蓄势待涨的可能。
以上现象，实际反映的是经济与市场的规律。一个行业产能特别是粗放经营导致低端产品过剩，从经济规律讲，势必被国家转变经济发展方式，调整经济结构的要求所限禁；从市场规律说，早晚会被不断升级的竞争所淘汰。因而，钢铁行业经过持续下跌，各品种去库存化如果真的完成，行业确实跌到了最低谷，无疑会蕴育新一轮较高层次调整后的复苏，钢价便会在新的需求中相应回升。如此，高压之下的钢价便真要触底反弹了。
责任编辑：吴越
导航