水泥均价涨库存降，存在小幅反弹基础
本周全国水泥均价上涨1.37%，其中华东江浙沪皖、贵州等地上涨10-20元/吨，青海取消冬储恢复性上调55元/吨，价格下跌区域主要是珠三角，幅度15-20元/吨。库存方面，全国水泥平均库存从71.5%降至70.9%，下降的区域主要为华东、西南和西北，而华北和华南出现上升。值得一提的是，安徽水泥库存降幅较大，基本从70%降至60%，需求复苏是一方面，中建材让量也是重要因素。虽然全国需求仍不是很理想，但华东市场价格涨库存降，预计能支撑股价小幅反弹。
玻璃价格平稳，多条生产线投产
本周玻璃价格指数从1043.63点降至1040.26点，小幅下降0.3%。分区域看，东北涨、西南降、其他区域平稳。4月份，按照惯例，需求会有所恢复，但4月初有3条浮法玻璃生产线，日熔量共计1700吨产能正式投入市场，供应面增加；各地生产商整体库存水平偏高；部分下游客户持看跌心态。因此短期之内市场继续僵持运行，长期来看，若库存无法消化，市场将呈现下行趋势。
其他建材关注西部建设和PCCP管道
其他建材依然强烈推荐西部建设，我们看好注入中建混凝土资产的长期发展，从资产周转率、现金流以及ROE水平看，公司具有类装饰企业的属性。PCCP管道领域，本周南水北调邢清工程公告中标候选人，青龙管业为邢清工程第三标段第一中标候选人，金额7492万元，第四标段第二中标候选人，金额7681万元；龙泉股份为第五标段第一中标候选人，金额9780万元。
投资建议
水泥板块趋势性机会仍未出现，但由于华东市场价格涨库存降，我们认为存在小幅反弹的基础，标的为海螺水泥；此外青海价格大幅上涨，加上甘肃价格稳中有升，建议关注祁连山的投资机会。玻璃长期底部已现，预计上半年业绩增速较快，建议加大配置力度，推荐南玻A。其他建材我们首推商混行业的西部建设，其次推荐青龙管业。最后建议关注尖峰集团，其持有的天士力股权增值明显。
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