管材板块崛起
2013-01-04
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核心提示： 本周，城镇化概念继续发酵，而具有高送转预期的次新股板块则成为了新的热点，给张彤出个难题，分析几只既能真正受益于城镇化建
本周，城镇化概念继续发酵，而具有高送转预期的次新股板块则成为了新的热点，给张彤出个难题，分析几只既能真正受益于城镇化建设，又具有高送转潜力的次新股。
张彤：真正受益于城镇化建设的行业有
顾地科技19.75+0.572.97%永高股份24.80+0.421.72%伟星新材16.71-0.01-0.06%很多，例如市政管网建设是城镇化不可或缺的重要环节，实实在在受益于城镇化，而其中的塑料管材行业则是重中之重。更重要的是，即使没有城镇化，塑料管材行业也是今年少有的业绩大幅增长的行业之一。
《红周刊》：2012年业绩变脸的次新股成批涌现，大幅增长的可不多。
张彤：是的，以该行业中的顾地科技为例，2012年净利润预计增长15%～40%，而另外一家公司永高股份更是预计利润大增40%～70%。
《红周刊》：这样的增长会有持续性吗？
张彤：塑料管材在市政管网建设中应用空间巨大，随着城镇化进程的加快，面临难得的发展机遇。除此之外，塑料管材与传统的钢管、铸铁管、混凝土等管道相比，有着明显的替代优势，这是该行业另外一个重要的增长点。
《红周刊》：简单地介绍一下。
张彤：1995年以前，大部分城市铺设的供水、供热、排水、排污管网主要是灰口铸铁管、球墨铸铁管和水泥管等，这类管道存在材质差、抗冲击和抗腐蚀能力差的缺点，目前老化腐蚀严重，管网漏损逐年增加。
《红周刊》：供水、污水管道老化漏损，既浪费水资源，又会造成污染，看来管网更新势在必行啊。
张彤：是的，相比之下，塑料管材能够保证水质安全，连接可靠，不泄漏，即防止了污染，又有足够的强度和刚度，综合经济效益好，因此现在塑料管材料已得到政府的支持和鼓励，同时部分省市目前已经开始限制灰口铸铁管、球墨铸铁管和水泥管等的使用。
《红周刊》：我查了一下资料，在现有供水管网中，材质低劣的灰口铸铁管道还占有较大比重，大多数城市达50%以上，个别城市甚至达90%以上。
张彤：没错，目前材质低劣的灰口铸铁管道至少有24万公里，因此城市旧管网改造将给塑料管材发展带来巨大空间。同时，城镇化建设，必然会加大天然气管网、城市排水系统等管网方面的投资。
《红周刊》：塑料管材的市场确实很大，不过，我看你说的永高股份已经创出上市以来的新高，而顾地科技的涨幅也接近了40%，高处不胜寒啊。
张彤：股价走势强劲恰恰证明了市场对该行业的认同，其中永高股份的塑料管材产能在上市公司中最高，业绩弹性最大；顾地科技股本最小，最有高送转的潜力。而除了这两家公司，稍早一些上市的伟星新材的优势同样可圈可点。
《红周刊》：愿闻其详。
张彤：简单地说，在塑料管材之中，目前毛利率最高的品种是PPR管材产品，而所有塑料管材公司之中，伟星新材的PPR管材占比最高。
《红周刊》：何为PPR？
张彤：PPR管材最大的优势就是无毒、卫生，同时具有较好的耐热性，因此被越来越多地应用到冷热水管道，以及纯净饮用水系统。
由于无毒、卫生，近些年家装用PPR管道市场空间急剧增长，随着城镇化水平的上升和消费者消费能力和意识的提高，预计未来家装用PPR管道的市场空间将进一步扩大。
《红周刊》：普通塑料管材的毛利率约在20%左右，PPR管材的毛利率有多高呢？
张彤：2012年上半年伟星新材的PPR管材毛利率达到了48.9%，而除了高毛利率外，伟星新材还存在一个重要的业绩转折点。
《红周刊》：什么样的转折点呢？
张彤：上市时伟星新材募集资金10.99亿元，其中2.66亿元投资年产3.2万吨节能环保型PPR系列管材项目，同时，公司还投资2.20亿元用于年产2.5万吨节能节水型PE系列管材项目和年产1.5万吨环保型双壁波纹管项目，而这些项目均于2012年竣工投产，即将进入收获期。
此外，顾地科技、永高股份走势强于伟星新材是因为二者具有高送转的预期，而实际上伟星新材同样是公积金和未分配利润“双高”的公司。
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