水泥:12.28-1.5日,华东等各地下跌大都在15-20元/吨左右,局部地区下降20-40元/吨。皖南沿江熟料平均降幅10-20元/吨。目前地销主流出厂240-250元/吨,船运平仓价格在220-230元/吨,个别厂家有210元/吨的低价。江浙主要地区水泥走低约10-20元/吨。降幅较大的有赣东北、赣西海螺水泥价格降幅在30-60元/吨不等,贵阳海螺降价20-40元/吨,陕西宝鸡海螺降价40元/吨。从各地省会城市的高标水泥价格下跌来看,陕西、安徽、福建居前,累计下跌45、40、40元/吨;河北、上海、江苏、山东、湖北、湖南、宁夏下跌40元/吨。停窑:华东地区淮海区域、环巢湖区域及苏南停产执行一般,江西计划今年一季度停产30天,湖北鄂东、鄂西地区将于10日起停窑15天。
玻璃:华北沙河等地玻璃价格再次下挫,华东、华南玻璃价格略有上涨。库存:上旬全国浮法玻璃库存2808万重箱,环比增加51万重箱。产能:上旬贵州凯荣玻璃500t/d浮法线新点火,总产能和实际产能均增加320万重箱。
PCCP:安阳2号招标结果上周公布,龙泉中得7744万元PCCP订单。安阳3号招标、鹤壁2号招标等结果将于1月陆续公布,预计招标金额为1亿左右。
上周要闻:1、四大行12月新增贷款1630亿;2、企业建设运营公租房可获财政补贴3、中建材与台泥集团签署战略合作协议,金隅山西左权2500t/d线点火,开尔新材签署2265万元搪瓷钢板幕墙合同等。
投资策略:淡季下跌的幅度及时点已经超出部分市场预期,我们预计在新一轮旺季启动前,可能还会有降价消息。我们把12月以来的下跌归于严寒天气提前到来,以及部分厂家仍坚持走量策略。我们认为本轮协同的特征会体现为淡旺季波动幅度加大,方向还是由基本边际供需决定。我们更看重的是,下跌后能否上涨?我们认为在基建、地产复苏,以及新增产能有限的情况下,明年3月后华东价格较大可能会回升。此外既然今年10月能有协同限产,我们认为明年旺季达成限产也是大概率事件,因此对下跌幅度超预期出现的下跌将是买入的机会,在波动幅度大的情景下,我们仍主推海螺。暂维持龙泉、青龙目标价不变。目前估值较为安全的属伟星。其他建材仍推荐北新、关注玻纤、开尔。风险因素:需求疲弱,协同无法建立。
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